南非被疫情影响最大的行业

financialsatsa
May 9, 2020
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实在是没想到2020年是这样的开局，满怀希望的世界经济被一个看不见摸不着的敌人轻而易举地搅了个底朝天。和世界其它国家一样，南非大多数行业也经历着前所未有的打击。可以想象所有中小企业都在经历一个非常艰难的时期。

南非统计局数据

根据南非统计局4月底发布的数据，南非85%的企业营业额低于正常水平，并且将近40%的企业将在5月裁员或减少工作小时。

整体来看，建筑业被新冠影响最大，受调查的39家建筑公司全部收到了负面影响。其中29家建筑公司暂时停业，10家在缩减规模营业。其次是贸易业，将近60%的企业暂停营业并已有公司彻底倒闭。

旅游业

统计局给出的数据非常笼统，实际情况可能比上图中描述的更加严重。统计局没有给出旅游业的数据，其实旅游业应该是被疫情影响最大的行业。在三月底彻底封锁之前，人们已经减少了外出和取消了旅行计划来减少风险。南非旅游部长说希望旅游业者在疫情过后思考新颖的方法，并通过降价的手段来吸引游客。原因是南非人民可支配收入在疫情期间进一步减少。世界旅游理事会认为在疫情过后旅游业需要至少10个月才能逐渐恢复，而非洲等新型地区需要至少一年。

南非旅游业收入的44%来自国际游客。预计要经过很长一段时间才能恢复到以往水平。目前除了用来隔离病人的酒店，南非所有旅游业全部停业。

航空

航空业和旅游业息息相关。南非航空SAA在新冠到来之前就已经问题不断，从2008年以来给纳税人赔了320亿兰特。今年四月政府宣布不再给SAA提供任何资助并将公司进行商业救援。另外，疫情对Comair的影响更是立竿见影。Comair是Kulula和英国航空（南非）的母公司。自从南非封锁之后Comair没有任何收入。这家盈利了74年的公司在上周宣布公司进入商业救援。可以想象南非所有航空公司都面临着倒闭的风险。

石油

新冠给全世界上了一课，在四月美国原油几度跌至负数。

Sasol是在南非被石油价格影响最大的公司。这家能源/化工企业曾经是南非最大上市公司之一，在油价崩盘的时候几乎破产，股价一度跌到历史最低。从2020年初到现在跌幅仍然超过70%，差不多20年前的价格。目前Sasol计划通过变卖资产来减轻债务负担。

房地产

南非上市的地产公司大多数的运行模式是开发或者购买大型商场或写词楼，通过收取资金的形式赚钱。本以为这样的模式风险不高，毕竟这些公司账上还有诸多房地产支撑资产不会缩水太多，但这次危机对于这些公司来说简直是完美风暴。导致地产公司前后夹击的原因有：

租户不交房租。许多公司，商店不能营业，为了减轻各个公司负担，法律允许租客不能支付租金情况下减少或不支付租金。

兰特贬值。多家地产公司拥有海外资产，但购买海外资产方式是通过外币债务。兰特贬值情况下外币债务变得更加昂贵。

高额债务。地产公司通常靠借债去购买更多的资产。

缺乏现金流。作为上市房地产投资公司的要求是必须以分红的形式发放75%的房租收入。

诸多原因使得地产公司维持现状的时间非常短。继续下去将需要廉价变卖资产。股市上来看来是各大行业里跌的最深，反弹最小的行业。下图为南非第二大地产商Redefine的股价，可以看出市场完全没有信心。如果对于这家公司有信心，已现价购买Redefine股票的话，一旦收入恢复成疫情前的水平，将有每年50%的分红回报。简直不可思议。